Respostas rápidas Títulos convertíveis Um título conversível é uma garantia, em geral, de uma obrigação ou de uma ação preferencial que pode ser convertida em diferentes ações de segurança legalmente das ações ordinárias da empresa. Na maioria dos casos, o titular do conversível determina se e quando converter. Em outros casos, a empresa tem o direito de determinar quando ocorre a conversão. As empresas geralmente emitem títulos convertíveis para arrecadar dinheiro. As empresas que têm acesso a meios convencionais de captação de capital (como ofertas públicas e financiamentos bancários) podem oferecer valores mobiliários conversíveis por motivos comerciais específicos. As empresas que podem ser incapazes de aproveitar as fontes convencionais de financiamento às vezes oferecem títulos convertíveis como forma de arrecadar dinheiro com mais rapidez. Em um financiamento de segurança conversível convencional, a fórmula de conversão é geralmente corrigida - o que significa que o título conversível converte em ações ordinárias com base em um preço fixo. Os acordos de financiamento de títulos convertíveis também podem incluir limites ou outras provisões para limitar a diluição (a redução no lucro por ação e a propriedade proporcional que ocorre quando, por exemplo, os detentores de títulos conversíveis converter esses títulos em ações ordinárias). Em contrapartida, em financiamentos de segurança conversíveis menos convencionais, o índice de conversão pode basear-se em preços de mercado flutuantes para determinar o número de ações ordinárias a serem emitidas na conversão. Uma fórmula de conversão baseada em preço de mercado protege os detentores dos conversíveis contra declínios de preços, ao mesmo tempo que sujeita a empresa e os detentores de suas ações ordinárias a certos riscos. Uma vez que uma fórmula de conversão baseada no preço de mercado pode levar a reduções dramáticas dos preços das ações e aos efeitos negativos correspondentes tanto na empresa como em seus acionistas, os financiamentos de segurança conversíveis com taxas de conversão baseadas em preços de mercado foram chamados coloquialmente, tóxicos, espirais mortais e conversíveis conversíveis. Tanto os investidores como as empresas devem entender que os negócios de preços convertíveis com preço de mercado podem afetar a empresa e possivelmente diminuir o valor de seus títulos. Heres como esses negócios tendem a funcionar e os riscos que eles colocam: a empresa emite títulos convertíveis que permitem aos detentores converter seus títulos em ações ordinárias com desconto ao preço de mercado no momento da conversão. Isso significa que quanto menor o preço das ações, mais compartilhará a empresa na conversão. Quanto mais ações a empresa emite na conversão, maior será a diluição para os acionistas da empresa. A empresa terá mais ações pendentes após a conversão, as receitas por ação serão menores, e os investidores individuais serão proporcionalmente menos da empresa. Embora a diluição possa ocorrer com fórmulas de conversão baseadas em preços fixos ou de mercado, o risco de efeitos adversos potenciais aumenta com uma fórmula de conversão baseada no preço de mercado. Quanto maior a diluição, maior o potencial que o preço das ações por ação cairá. Quanto mais o preço das ações cair, maior o número de ações que a empresa poderá ter que emitir em conversões futuras e mais difícil será para a empresa obter outros financiamentos. Antes de decidir investir em uma empresa, você deve descobrir quais tipos de financiamentos a empresa se envolveu - incluindo contratos de segurança conversíveis - e certifique-se de que você entende os efeitos que esses financiamentos podem ter sobre a empresa e o valor de seus títulos. Você pode fazer isso pesquisando a empresa na base de dados EDGAR da SEC e olhando as declarações de registro da empresa e outros documentos. Mesmo que a empresa venda títulos convertíveis em uma transação privada e não registrada (ou quotprivate placementquot), a empresa e o comprador normalmente concordam que a empresa registrará as ações ordinárias subjacentes para a revenda dos compradores antes da conversão. Você também encontrará divulgações sobre estes e outros financiamentos nos relatórios anuais e trimestrais da empresa nos Formulários 10-K e 10-Q, respectivamente, e em qualquer relatório intercalar no Formulário 8-K que anuncie a transação de financiamento. Se a empresa se envolver em financiamentos de segurança conversíveis, certifique-se de verificar a natureza do acordo de financiamento conversível - preços de conversão fixos versus preço de mercado. Certifique-se de compreender completamente os termos do acordo de financiamento de segurança convertível, incluindo as circunstâncias de sua emissão e como funciona a fórmula de conversão. Você também deve entender os riscos e os possíveis efeitos sobre a empresa e seus títulos em circulação decorrentes das conversões abaixo do preço de mercado e das emissões e vendas de ações adicionais potencialmente significativas, incluindo a diluição para os acionistas. Você deve estar ciente dos riscos decorrentes dos efeitos das estratégias de negociação de compradores e outras partes, como atividades de venda a descoberto, no preço de mercado dos valores mobiliários da empresa, o que pode afetar o valor das ações emitidas em conversões futuras. As empresas também devem entender os termos e os riscos dos arranjos de segurança conversíveis para que possam avaliar adequadamente os problemas que surgem. As empresas que aderiram a esses tipos de transações de valores mobiliários conversíveis devem entender plenamente os efeitos que o índice de conversão baseado no preço de mercado pode ter sobre a empresa e o mercado de seus títulos. As empresas também devem considerar o efeito que as emissões de ações significativas e as conversões abaixo do mercado têm na capacidade de uma empresa para obter outros financiamentos. As empresas ou investidores que buscam saber mais sobre os requisitos de registro da SECs para ações ordinárias que podem ser convertidas por conversão de títulos convertíveis não registrados, incluindo o prazo de arquivamento da declaração de registro de revenda e o formulário apropriado que a empresa pode usar para registrar a revenda, devem consultar A Divisão de Finanças Corporativas Interpretações de Conformidade e Divulgação. Qual a diferença entre valores mobiliários convertíveis e warrants Estes investimentos agem de forma semelhante, mas existem algumas distinções fundamentais. A maioria dos investidores se concentra em ações ordinárias quando investem. Mas há muitos outros tipos diferentes de investimentos, e alguns deles combinam elementos de mais de uma classe de ativos. Os títulos convertíveis e os warrants são dois exemplos de investimentos que oferecem exposição diferente do que possuir ações ordinárias de ações ordinárias, e muitos investidores não entendem completamente as diferenças entre warrants e títulos convertíveis. Abaixo, observe os dois tipos para ver quando cada um é a melhor resposta às suas necessidades de investimento. O que os títulos convertíveis são títulos convertíveis geralmente são títulos ou ações preferenciais que combinam características típicas de suas respectivas classes de ativos e exposição a mudanças de preço nas ações ordinárias da empresa. As obrigações convertíveis geralmente carregam uma taxa de juros, valor nominal e data de vencimento, assim como qualquer outra obrigação. As ações preferenciais convertíveis terão um valor de preferência declarado em caso de liquidação, e também muitas vezes tem uma taxa de dividendos definida que atua como uma taxa de cupom para uma obrigação. Os títulos convertíveis também dão aos investidores o direito de trocar suas obrigações ou ações por ações ordinárias da empresa. Cada garantia convertível dará detalhes sobre o número de ações que você receberá após a conversão, bem como a data de vencimento pela qual o título deve ser convertido. Em alguns casos, a conversão é obrigatória, enquanto outros títulos conversíveis deixam a decisão de conversão a critério do proprietário. O que garante são Warrants, por outro lado, geralmente não tem nenhum valor intrínseco. Ao contrário dos títulos convertíveis, não há títulos subjacentes ou ações preferenciais que dão ao titular do warrant direitos adicionais. O único valor que o mandado vem do seu recurso de conversão. Os warrants se assemelham a opções em que normalmente exigem que os investidores efetuem um pagamento adicional dentro de um prazo especificado, a fim de exercer o mandado e receber ações ordinárias em troca. Os warrants tendem a ter uma vida útil mais longa do que as opções normais, com datas de validade até 10 anos no futuro sendo relativamente comuns. Os investidores não são obrigados a exercer warrants, mas eles não valem a pena depois de expirarem sem exercícios. Ambos os warrants e títulos convertíveis têm seu lugar dentro da estrutura de capital de uma empresa. Os investimentos têm algumas coisas em comum, mas suas diferenças também têm o máximo de valor para diferentes conjuntos de investidores. Aqueles que querem uma recompensa máxima preferirão warrants, mas aqueles que querem alguma proteção dos cenários do pior caso irão gravitar em títulos convertíveis. Você está pronto para mergulhar em investir. Confira o Motley Fools Broker Center e comece hoje. Este artigo faz parte do The Motley Fools Knowledge Center, que foi criado com base na sabedoria coletada de uma fantástica comunidade de investidores. Quero ouvir suas perguntas, pensamentos e opiniões no Centro de Conhecimento em geral ou nesta página em particular. Sua contribuição nos ajudará a ajudar o mundo a investir, melhor Envie-nos um email no knowledgecenterfool. Obrigado - e Fool on Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação. Investimento em Stock Direitos e Garantias As empresas que precisam aumentar o capital adicional podem fazê-lo através da emissão de ações adicionais. No entanto, essas ações adicionais diluirão o valor das ações existentes. O que pode ser uma preocupação para os acionistas. Muitas empresas, portanto, optam por emitir direitos ou warrants como um meio alternativo de geração de capital. Esses instrumentos oferecem aos acionistas o direito de preferência para comprar ações adicionais de ações diretamente da empresa, geralmente com um preço com desconto. Os direitos de estoque são instrumentos emitidos por empresas para oferecer aos atuais acionistas a oportunidade de preservar sua fração de propriedade corporativa. Um direito único é emitido para cada ação de estoque, e cada direito normalmente pode comprar uma fração de ação, de modo que vários direitos são necessários para comprar um único compartilhamento. O estoque subjacente irá negociar com o direito anexado imediatamente após o direito ser emitido, que é referido como direitos em. Em seguida, o direito se separará do estoque e trocará separadamente, e o estoque, em seguida, negocia os direitos até os direitos expirarem. Os direitos são instrumentos de curto prazo que expiram rapidamente, geralmente dentro de 30 a 60 dias da emissão. O preço de exercício dos direitos sempre está definido abaixo do preço de mercado atual. E nenhuma comissão é cobrada por sua redenção. Os warrants são instrumentos de longo prazo que também permitem que os acionistas adquiram ações de ações adicionais a um preço descontado, mas geralmente são emitidas com um preço de exercício acima do preço de mercado atual. Um período de espera de talvez seis meses a um ano é assim atribuído a warrants, o que dá tempo ao preço de estoque para aumentar o suficiente para exceder o preço de exercício e fornecer um valor intrínseco. Os warrants geralmente são oferecidos em conjunto com títulos de renda fixa e atuam como adoçantes, ou tentativas financeiras para comprar uma obrigação ou ações preferenciais. Uma única garantia geralmente pode comprar uma única parcela de estoque, embora eles estejam estruturados para comprar mais ou menos do que isso em alguns casos. Os Warrants também foram usados em raras ocasiões para comprar outros tipos de títulos, como ofertas preferenciais ou títulos. Os warrants diferem dos direitos em que eles devem ser comprados de um corretor para uma comissão e geralmente se qualificam como títulos margináveis. Ambos os direitos e os mandatos se assemelham conceitualmente a opções de compra negociadas publicamente em alguns aspectos. O valor dos três instrumentos depende inerentemente do preço do estoque subjacente. Eles também se parecem com opções de mercado na medida em que não têm direitos de voto e não pagam dividendos ou oferecem qualquer tipo de reivindicação na empresa. Diferente dos direitos e dos warrants das opções de mercado diferem das opções de mercado, na medida em que são inicialmente emitidos apenas para os acionistas existentes, embora geralmente apareça um mercado secundário que permita que outros compradores adquiram esses títulos. Os acionistas que recebem direitos e warrants têm quatro opções disponíveis para eles. Eles podem: Retirar seus direitos ou warrants por enquanto Comprar direitos adicionais ou warrants no mercado secundário Vender seus direitos ou warrants para outro investidor Simplesmente permitam que seus direitos ou warrants caduquem. A opção final listada aqui nunca é sábia para os investidores. Se o preço de mercado atual do estoque exceder o preço de exercício, os investidores que não desejam exercê-los devem sempre vendê-los no mercado secundário para receber seu valor intrínseco. No entanto, muitos acionistas sem educação que não entendem o valor de seus direitos fazem isso regularmente. Tal como acontece com as opções de mercado, o preço do mercado de ações poderia cair abaixo do preço de exercício, momento em que os direitos ou os warrants se tornariam inúteis. Os direitos e warrants também se tornam inúteis após o vencimento, independentemente de onde o estoque subjacente é negociado. Os valores para direitos de estoque e warrants são determinados da mesma forma que para opções de mercado. Eles têm o valor intrínseco. Que é igual à diferença entre o mercado e os preços de exercício do estoque, e o valor do tempo. Que se baseia no potencial das ações para subir de preço antes da data de validade. Ambos os tipos de títulos tornar-se-ão inúteis após o vencimento, independentemente do preço atual do estoque subjacente. Eles também perderão seu valor intrínseco se o preço de mercado das ações cair abaixo do seu preço de exercício ou de inscrição. Por esta razão, as empresas devem definir cuidadosamente os preços de exercício sobre essas questões para minimizar a chance de faltar a oferta completa. No entanto, direitos e warrants também podem fornecer ganhos substanciais para os acionistas da mesma forma que as opções de compra se o preço do estoque subjacente aumentar. A fórmula utilizada para determinar o valor de um direito de estoque é: Preço de mercado atual preço de subscrição do novo estoque número de direitos necessários para comprar uma nova ação Preço de mercado atual das ações em circulação atuais 60 Preço de subscrição de novas ações 50 Número de direitos necessários para comprar Uma nova quota de ações 5 60 - 50 5 2 (valor de cada direito) A fórmula para determinar um valor de warrants é: Preço de mercado atual do preço de subscrição de ações do número de warrants de ações que podem ser compradas com um único warrant. Preço de mercado atual De ações 45 Preço de subscrição do warrant 30 Número de ações que garante podem comprar 1 Direitos e warrants são tributados da mesma forma que qualquer outro título. A diferença entre o exercício e os preços de venda desses títulos é tributada como um ganho de longo ou curto prazo. Qualquer ganho ou perda obtido com direitos de negociação ou warrants no mercado secundário é tributado da mesma maneira (exceto que todos os ganhos e perdas serão de curto prazo). Direitos e warrants podem permitir que os atuais acionistas adquiram ações adicionais com desconto e mantenham sua participação na empresa. No entanto, nenhum desses instrumentos é usado hoje em dia, já que as opções de estoque e de mercado se tornaram muito mais populares. Para obter mais informações sobre direitos e warrants, consulte seu corretor ou consultor financeiro.
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